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一、手机产业链:供求两端均受到冲击

1)需求端:手机具有一定可选消费属性,在目前线下渠道销售仍占据主导地位的情况下,疫情导致的恐慌情绪和外出频率降低,抑制部分消费者换机需求。疫情导致经济下滑,将引致部分消费者收入下降甚至失业,消费能力下降,进而影响对手机的消费,我们预计2020Q1国内手机出货量可能出现20-30%的下滑。考虑到疫情带来的影响,我们下调之前的预测,预计2020年国内智能手机的出货量将由同比增长1%左右降至同比下滑5%。

2)供给端:湖北本地手机组装产能较少,但湖北周边的河南,江西,湖南等省份有富士康、欧菲光、蓝思等手机产业链公司的主要生产基地,病毒感染确诊人数排名靠前的省份广东、浙江等也是主要的手机产业链基地。同时手机产业链公司的自动化程度普遍不高,用工人数较大,从目前的疫情来看,多地企业的复工受到了影响,并可能对全球手机产业链造成明显影响。新冠病毒被WHO宣布为全球紧急事件后,对出口是否会造成不利影响,还后续关注。

目前,全国多地的交通运力受到较大影响,部分原材料的运输时间延长,原材料供应形成扰动因素值得关注。

3)疫情还可能影响主要品牌5G手机发布和上架节奏。小米集团4日宣布,小米10手机由线下改为进行线上发布。需关注2月底全球移动通信大会(MWC)主要品牌产品发布情况。

各地延期复工,苹果iPhone等产品产能受损

作为苹果最大的代工制造厂商,富士康延期开工的决定或将导致苹果产品产能受损。预计iPhone产品线受影响最大。

其中,以组装为主的郑州富士康工厂已经取消了相应的复工计划。富士康深圳工厂则主要负责2020年新款iPhone设计研发,目前正式恢复稳定生产时间未定。因此,这两处工厂停产主要会对iPhone 11/iPhone SE 2两款当下最火热的产品产能造成较大影响。

此外,按照以往的经验,苹果春季发布会一般选在3月份,如今正处疫情肆虐之际,原本在春季发布会上将推出的iPhone 9或许也有可能要延缓现身了。

不止是iPhone系列,AirPods也成了此次肺炎疫情中的果粉们苦苦等待的产品。不少网友表示,此前下单的AirPods产品如今依旧在等待发货。

据业内人士透露称,AirPods产品产能主要受立讯精密、歌尔、英业达这三家供应商影响,目前,这三家公司目前最多存有两周的 AirPods 组装所需材料和零部件,更多的原材料还必须等待中国各地的零部件生产商恢复生产,以便让供应链恢复到疫情之前的水平。如果装配工在两周内无法得到足够的零部件供应,将会产生更多的问题。

除了产能损失以外,苹果还宣布关闭了位于大陆的42家苹果直营店,预计将关闭至15日。同时,线下销售渠道的封锁也会导致苹果2020年第一季度财报销量情况受到一定影响。

消费电子产业受影响较大

相比之下,整个消费电子产业受影响较为严重,按照往年的经验,2月~3月份一般是手机大厂发布新机的好时机,但是由于冠状病毒的影响,产品的产能受损之外,同样也不适宜召开大规模人群的产品发布会。

因此,“线上发布会”或将成为接下来电子产品厂商们的重点宣传方式。比如小米已经官方宣布了将在2月13日以“纯线上直播”的方式进行发布。此外,世界智能手机和移动通信领域最重要的年度盛会MWC(世界移动通信大会)举办在即,但是由于受新冠病毒影响,亚马逊、爱立信、LG、中兴等厂商接连宣布退出MWC 2020。

二、印制电路板(PCB)行业:对行业供给面冲击较大

近年来,湖北省PCB生产企业数量增长迅速,湖北是台湾PCB厂生产大本营,台光电、欣兴、健鼎、楠梓电、定颖等都在湖北设厂。其中湖北黄石市PCB产业产能总规模已超过2000万平方米/年,成为继珠三角、长三角后国内第三大PCB产业集聚区。我们根据公开资料估算湖北地区PCB产值约占全国10~15%,本次疫情预计将对湖北地区PCB企业造成较大负面影响,并可能对全国PCB行业造成一定冲击。建议关注湖北地区PCB企业的员工返岗、原材料供应等。

三、面板行业:行业整体影响较小

面板行业生产制程具备特殊性,产线需全年不间断运行。从面板行业主要企业京东方、TCL集团、深天马及维信诺等的公告及我们的调研情况来看,疫情对于面板产能供给影响有限。

对于湖北来说,湖北省在全球手机面板产能中占比约为 9%,电视面板产能占比约为 2%,占比并不高,且春节假期各产线仍然持续运转,疫情对于湖北面板企业(武汉京东方、武汉华星光电及武汉天马)产能供给影响有限。

人员返工延缓和原材料供应不畅是关注重点,具体影响包括:

1)目前来看,疫情对员工返岗造成了一定影响。特别是面板企业武汉生产基地的员工返岗以及后续的人员补充,有一定的压力。

2)主要面板企业原材料库存能够满足当前生产需要,但需关注部分生产材料供应可能因供应商延期复工及物流不畅等因素出现短期迟滞。

3)美国、日本等撤侨,设备安装延后,可能使得武汉京东方新投产线爬坡受阻。

鉴于新冠肺炎病毒事件影响较大,我

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