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环保高压将限制产量释放 景气度有望持续

2017-9-11 8:37:04 本站原创 【字体:

  需求端, 9 月为钢铁行业传统旺季, 下游开工率逐步回升释放钢材需求,9 月需求环比或趋于改善。 供给端,环保持续高压限制钢厂产能释放, 8 月21 日,环保部印发《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求在 2017 年 9 月之前制定错峰限停产方案,石家庄唐山邯郸安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产 50%; 8 月 28 日,环保部联合京津冀晋鲁豫 6 省政府发布《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动量化问责规定》,《规定》就纳入量化问责的具体事项、强化督查或巡查整改落实情况进行具体阐述。环保高压或常态化,而环保持续高压不仅将限制钢厂的产量释放,还将使得环保不达标的钢厂逐步退出市场。此外,唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结及安委会将于 9 月份在全国 31 省市开展安全生产大检查综合督查,市场亚洲城ca272收缩预期进一步强化。社会库存方面, 9 月 1 日,社会库存为 976.44 万吨,环比增 1.64%,同比增 2.71%。
 
  原材料端,受益于吨钢毛利高企,在现有产能和排污指标的基础上,钢厂更青睐高品位矿石资源;而焦化企业受限环保限产,供给端紧张。叠加钢厂利润高企、积极补库,预计原材料走势偏强。我们判断整体市场供求呈现紧平衡的状态,预计 9 月钢价、焦炭走势偏强、矿价震荡为主,盈利仍将维持高位。 9 月份重点推荐: 方大特钢马钢股份、 鞍钢股份、河钢股份、新兴铸管。
 
  8 月钢价、 矿价全面上涨, 9 月钢价、 焦炭走势偏强、矿价震荡为主8 月钢价涨幅明显,淡季不淡,叠加环保政策下供给收缩预期强烈,供需面整体维持紧平衡,市况走势上扬。 9 月为传统钢铁需求旺季,需求环比或趋于改善。供给端,唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结及安委会将于 9 月份在全国 31 省市开展安全生产大检查综合督查,市场亚洲城ca272收缩预期进一步强化。综合而言,市场供求紧平衡格局或进一步显现,预计 9 月钢价走势偏强。
 
  8 月份,进口矿、国产矿市场双双上扬。需求方面,焦炭价格高涨,钢厂更青睐高品位矿石资源。供给方面, 8 月海外铁矿石发货量小幅下降,铁矿石港口库存降至 1.35 亿吨;国内矿山铁精粉开工率环比下降至 42.80%,国产矿供给收缩。进入 9 月,受益于吨钢毛利高企,在现有产能和排污指标的基础上,钢厂更青睐高品位矿石资源;而焦化企业受限环保限产,供给端紧张。叠加钢厂利润高企、积极补库,预计焦炭走势偏强、矿价震荡为主。
 
  8 月钢铁行业盈利全面上升, 受益供需格局趋好 9 月盈利或仍处高位2017 年 8 月底主要钢材品种盈利状况全面上升,各品种毛利全面上升,具体而言(考虑半个月库存), 2017 年 8 月长材吨钢盈利 841.60 元/吨-盈利 1054.08 元/吨,其他品种吨钢盈利 365.19 元/吨-盈利 630.74 元/吨。 9 月整体市场供求呈现紧平衡的状态,预计 9 月份钢价、 焦炭走势偏强、矿价震荡为主,盈利仍将维持高位。 此外,还需要警惕原材料价格上涨超过钢价使得钢厂盈利边际走弱、净出口减少使得国内亚洲城ca272增加等因素。
 
  风险提示: 宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。



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